(Plósz Dániel János a Danube Capital senior makrogazdasági elemzője. A Zéróosztó a G7 elemzői szeglete.)
A KSH előzetes, kiigazítatlan adatai szerint 2020. második negyedévben 13,6 százalékkal zsugorodott a magyar gazdaság 2019. második negyedévéhez képest. Saját előrejelzésünkben 14,4 százalékos visszaesést vártunk, amellyel a legpontosabb előrejelzését adtuk az elemzői közösségen belül. A ma megjelent tényleges GDP-adat minimálisan felülmúlta a várakozásunkat, mivel a szolgáltatási szektor a várakozásunkhoz képest kedvezőbb teljesítményt mutathatott az első negyedévben. A KSH a mostani körben csak számadatot közölt, a részleteket majd szeptember 1-én ismerteti.
A nemzetgazdaság teljesítménye az első félévben 6,1 százalékkal csökkent a nyers adatok szerint. 2020. első negyedévében még 2,2 százalékkal emelkedett a GDP, ehhez képest a mostani adat jelentős lassulást mutat, ami mögött a koronavírus-járvány áll. Fontos szem előtt tartani, hogy az idei első két hónapot még nem érintette a koronavírus-járvány, az csak márciusban éreztette először a hatásait, áprilisban volt a mélypontja, a gazdaság újranyitására fokozatosan, csak május-júniusban került sor.
Az adatok publikálásával párhuzamosan annyit közölt a statisztikai hivatal, hogy a koronavírus-járvány miatt kialakult rendkívüli helyzet a legtöbb nemzetgazdasági ág termelésére kedvezőtlenül hatott, de a szolgáltatások és az ipar egyaránt nagy mértékben járult hozzá a második negyedéves visszaeséshez.
A Danube Capital várakozása szerint a mezőgazdaság és építőipar mérsékelten, a szolgáltatási szektor és az ipar nagyobb mértékben járult hozzá a második negyedéves gazdasági visszaeséshez. A szolgáltatási szektor negatív teljesítményében fontos szerepet játszott – többek között – a logisztikai szektor, a turizmus és az ingatlanszektor második negyedéves visszaesése.
A magyar gazdaság volt a leggyengébb a régióban
A régióban a magyar gazdaság várakozásokon felül esett vissza, míg a lengyel, román és a cseh gazdaság visszaesése kisebb volt a várakozásokhoz képest 2020. második negyedévében.
A régióban a második negyedévben leggyengébben a magyar gazdaság teljesített, míg a lengyel gazdaság visszaesése volt a legkisebb. Az eurózóna GDP-je a második negyedévben 15 százalékkal csökkent év/év alapon – a várakozásokkal összhangban.
A német gazdasági teljesítmény – amelyhez a legszorosabban kapcsolódnak a régiós országok – 11,7 százalékkal csökkent az idei első negyedévben, alulmúlva még a korábbi várakozásokat (11,1 százalékos visszaesés) is.
Pozitív kilátások a jövő évre
A gazdasági kilátásokat illetően az elmúlt hónapokban világosabb kép rajzolódott ki a járvány hatásairól, mivel hangulati indikátorok mellett már kézzelfogható, statisztikai adatok is megjelentek a járvány által leginkább sújtott hónapról, azaz áprilisról is. A globális gazdaság nyitása május-június folyamán megtörtént, de nem egyszerre valósult meg az összes szektor és régió esetében.
Az utóbbi hetekben több helyen – így a szomszédos országokban is – ismét egyre több megbetegedést regisztrálnak. Ez növelte a valószínűségét egy újabb járványhullám kialakulásának. Ennek kapcsán két, egyenlő valószínűségű pályát (enyhe és súlyosbodó vírushelyzet) fogalmaztunk meg makrogazdasági előrejelzéseink során, ami a járvány második hullámának jellegétől, mértékétől függ; a fő kérdés, hogy a magyar gazdaság milyen mértékben lesz korlátozva az elkövetkező időszakban.
GDP-előrejelzések az egyes pályák esetében (év/év alapon)
| 2020 | 2021 | 2022 | |
| Enyhe vírushelyzet pálya | -3,7% | 3,9% | 3,7% |
| Súlyosbodó vírushelyzet pálya | -7,4% | 1,8% | 2,4% |
Forrás: Danube Capital
Enyhe vírushelyzet esetén – amikor feltételezésünk szerint a kormányzat képes féken tartani a vírus terjedését – a koronavírus-járvány lefutása kezelhető mértékű lesz, nem várjuk, hogy az idén március-áprilisihoz hasonló teljes gazdasági leállás következik be. A második hullám lefutása – az elmúlt hónapokban elrendeltekhez képest kisebb mértékű korlátozások mellett, megfelelő egészségügyi kapacitással – mérsékelt gazdasági érintettséggel járna. Ebben az esetben idén 3,7 százalékos gazdasági visszaesés következne be, míg jövőre 3,9 százalékos felpattanás jöhet. Idén a visszaesés mértékét a stagnáló fogyasztás mérsékelheti, jövőre viszont a fogyasztás mellett a beruházások érdemben hozzájárulhatnak a növekedéshez.
Második gazdasági pályánk esetében idehaza súlyosbodó helyzettel kalkulálunk (ahogy akár az USA-ban, akár Európa számos országában látható), emiatt járványügyi szigorító intézkedéseket vezethetnek be ismételten, akár kijárási korlátozást is. Ebben az esetben – tavaszhoz hasonlóan – ismét számíthatunk egy-másfél hónapon át szigorúbb korlátozásokra, akár lezárásokra is, ami a gazdaság teljesítményét is jelentősebben rontaná. Ezen a súlyosbodó vírushelyzetet feltételező pályánkon 2020-ban 7,4 százalékos visszaesést szenvedhet el a magyar gazdaság, míg 2021-ben 1,8 százalékos visszapattanás várható. Az idei visszaesés hátterében elsősorban a fogyasztás és a beruházások megtorpanása állhat, jövőre viszont mindkét terület érdemben támogathatja a növekedést.
