Hírlevél feliratkozás
Kasnyik Márton
2018. február 5. 23:46 Pénz, Vállalat

Visszatért a félelem a tőzsdékre, de ez egy nagyon jó dolog

Akkorát zuhantak hétfőn a részvényindexek az USA-ban, mint amire – legalábbis napon belül – 2011 óta nem volt példa. A Dow Jones ipari átlaga például a pénteki 666 pontos esést hétfőn egy hektikus, 1175 pontos zuhanással folytatta (rövid ideig volt 1500 pontos mínuszban is). Sőt, a zárás utáni kereskedésben még tovább estek az indexek. 

Közben a “félelem indexeként” emlegett VIX*A CBOE VIX azt mutatja, hogy a részvénypiaci befektetők mekkora piacmozgást valószínűsítenek a következő egy hónapban. Ezt a határidős jegyzésekből számítják ki. is kilőtt: néhány hete még rekordalacsony volt (8-9 pont), most viszont majdnem 40 pontig emelkedett. Ez egy nap alatt 115 százalékos emelkedés, ami azt jelenti, hogy sosem emelkedett még ilyen nagyot a rettegést szimbolizáló index ilyen rövid idő alatt. A nagy mértékű VIX-megugrások mindig emlékezetes események idején voltak (Lehman-csőd, USA-leminősítés, flash crash-ek, stb), most szinte váratlanul és igazán megfogható hír nélkül történt hasonló.

A pánikszerű esés miatt nem maradt semmi az egész idei emelkedésből és az amerikai adóreform elfogadása után felpörgött rallyból. De ez nem biztos, hogy baj.

A felfutás az utóbbi hetekben már teljesen irreális volt, és minden szempontból időszerű volt a súlyosan túlvett piacok korrekciója, azaz a zuhanás. Hogy mennyire, azt abból is láthatjuk, hogy két és fél hete “De hát ez őrület, mikor jön a zuhanás?” címmel írtam cikket a G7-re, mivel a részvénypiacok iránt enyhén érdeklődő átlagemberként sem tűnt indokolhatónak, hogy a tőzsdék minden hírtől, jelzéstől vagy gazdasági adattól függetlenül kizárólag felfelé menjenek, gyorsuló tempóban, másfél éven át.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkDe hát ez őrület, mikor jön a zuhanás?Senki nem hisz benne őszintén, mégis egyre gyorsabban emelkednek a tőzsdék a világon mindenhol. Miért?

De akkor mi váltotta ki ezt a mostani ijedelmet? Amellett, hogy a piac extrém módon túlvett volt, de több egyszerű magyarázat is van kéznél:

  • A pénteken közzétett amerikai munkaerőpiaci számokból egyesek azt olvasták ki, hogy gyorsult a bérnövekedés üteme (-» infláció lesz -» Fed-kamatemelés lesz -» esni fognak a részvények).
  • Mától nem Janet Yellen, hanem Jerome Powell a Fed elnöke. Yellen többek között azzal búcsúzott, hogy nem biztos abban, hogy a tőzsdék nincsenek buborékban.
  • Az utóbbi hetekben elvált egymástól az amerikai részvénypiac és kötvénypiac útja (a kötvényeknél ezalatt megtört egy több évtizedes erősödő trend, miközben a részvények ezzel nem törődve hisztérikusan emelkedtek tovább). A részvények ezért valójában csak visszaesnek oda, ahol a kötvények korábban kijelölték a helyüket.
  • Az esés akkor váltott pánikszerűre, amikor a már említett VIX index átlépte a 30 pontot – ekkor automatikus eladási megbízások aktiválódhattak.

De túlzás lenne a pénteki és hétfői zuhanást pániknak vagy összeomlásnak mondani. Inkább csak egy figyelmeztetésről van szó, hogy nem csak egy irányba mehetnek a piacok. Ebből a szempontból inkább jó, hogy a tőzsdei kereskedők visszatérnek a földre, és a valóságtól elszakadt árazások is a normalitás irányába mennek. Ha pedig a piacok az inflációtól félnek, az arra utal, hogy valójában a gazdaság javulását és bérnövekedést várnak, tehát nem recessziót, ami deflációval járna.

Ahhoz viszont még mindig nagyon sokat kellene esnie a tőzsdének, hogy megtörjön a 2009 márciusában kezdődött emelkedő trend. Ha komolyabb, évtizedes időtávon nézzük a folyamatot, még egyértelműbb a helyzet:

Akinek igazán kellemetlen lehet ez az egész, az Donald Trump amerikai elnök, aki beiktatása óta több tucatszor írt arról a Twitterén, hogy az egész részvénypiaci rally kizárólag neki köszönhető. Az esésért egyelőre nem vállalt felelősséget.

Pénz Vállalat federal reserve globális makrogazdaság részvénypiac tőzsde Olvasson tovább a kategóriában

Pénz

2019. február 21. 15:40 Pénz

A politikusok miatt szenvedhetnek az amerikai tőzsde eddigi sztárjai

Az előző amerikai elnökválasztási kampány mélybe küldte a biotechnológiai gyógyszercégek árfolyamát, a következő az Amazonhoz hasonló tech cégeket intézheti el.

Váczi István
2019. február 21. 13:09 Pénz

Nőttek a fizetések, de a többség még mindig alig jön ki a pénzéből

A bruttó átlagkereset 329,9 ezer, a nettó 219,4 ezer forint volt tavaly, a magyarok több mint felének azonban még mindig csak az alapvető megélhetésre elég a pénze.

Wiedemann Tamás
2019. február 20. 17:39 Pénz

Hétfőtől kevesebbet buksz, ha kölcsönadsz az államnak

A tartósan 3 százalék körüli infláció miatt az Államadósság Kezelő Központ kénytelen volt emelni néhány állampapír kamatát.

Fontos

Jandó Zoltán
2019. február 22. 06:53 Közélet

Szinte biztosan törvényt sért a fideszes médiaalapítvány, de a hatóság nem lát problémát

Egy jogi kiskapuval próbálták meg elérni, hogy a törvényben rögzítettnél több rádiója is lehessen a KESMA-nak, de porszem került a gépezetbe.

Váczi István
2019. február 21. 06:52 Közélet, Vállalat

Közel 2000 milliárd forintért vásárolt már cégeket az Orbán-kormány

Némelyik jól teljesít, más csődbe ment, és van olyan is, amely már Mészáros Lőrincé. De alapvetően csak puffadt és puffadt az állam az utóbbi években.

Bucsky Péter
2019. február 19. 07:00 Pénz

Évi 50 milliárdot hagyunk az államnál egy ki nem használt adókedvezmény miatt

Százezrek nem élnek az szja-kedvezménnyel, pedig egy orvosi papírral évi 90 ezer forintot spórolhatnának. Aki eddig nem tette meg, öt évre visszamenőleg is kérheti.