Unciánkénti 3500 dollár fölé is benézett kedden az arany árfolyama, miután Donald Trump amerikai elnök ismét a dollár gyengülését okozta, ezúttal azzal, hogy az amerikai jegybanktól sokadszorra kért elég határozottan azonnali kamatcsökkentést.

Miért fontos ez? A Fed függetlenségébe vetett hit a tőkepiaci szent tehenek egyike, az elnök nyilatkozatai és eddigi tevékenyége azonban épp ezt a hitet rendítheti meg, ami miatt a befektetők elfordulnak az amerikai részvényektől, kötvényektől és a dollártól is.

Alulnézet: míg a Trump második elnöksége előtti korszak jellemzője az volt, hogy nemzetközi piaci turbulenciák alatt többek között a biztonságos dollár számított az egyik fő menekülési célpontnak, most épp a kiszámíthatatlan, gyengülő dollár miatt keresnek a befektetők más helyet a pénzüknek, és ez lehet például a japán jen, a svájci frank és az arany is.

Felülnézet: az arany rekordmagas árfolyamát már Trump előtt kettős hatás alapozta meg. Ahogy Ifkovics Ábrahám, a HOLD Alapkezelő elemzője magyarázza, az orosz-ukrán háború kitörése óta megugrott a kereslet a nemesfém iránt.

1. Az Oroszországra kivetett pénzügyi szankciók intő példája egyebek mellett azzal járt, hogy feltételezhetően többnyire autoriter államok (illetve azok jegybankjai) – amelyeknek félnivalójuk lehet az USA vagy a nyugati államok szankcióitól – elkezdtek aranyat venni, főleg dollár vagy euró helyett. Ez megdobta a keresletet.
2. Emellett a kínai lakossági befektetők is előszeretettel váltottak aranyra, miután a hazai piac korábbi fő biztos pontján, az ingatlanpiacon óriási buborék keletkezett, amelynek leeresztését jelenleg is csak a kínai állam hathatós közbeavatkozása lassítja.

Tágabb kontextus: 2006 és 2022 között az arannyal szemben kétfajta elvárása volt a befektetőknek:

1. az árfolyam hosszú távon dollárban számolva legalább az inflációt hozza, vagyis a befektetés reál értelemben semmiképpen se veszítsen az értékéből, ez jellemzően évi 2-3 százalékos hozamot kívánt meg.
2. Vagy az árfolyam a monetáris inflációval, azaz körülbelül a nominális GDP-növekedéssel tartsa a lépést, ez évi 4-5 százalék.

• Az arany árfolyama ezért hosszabb távon lényegében együtt mozgott a dollár reálhozamával, de ezt az említett okok már 2022-től kikezdték, Trump második elnöksége pedig végképp felborította.
• Az új helyzetben megváltoztak a hozamelvásárok, jobb híján mindenki az aranyba menekül, nagy a kereslet, és a nemesfém már sokkal inkább a dollár antipénzeként működik: amennyiben az amerikai deviza gyengül, vagy árfolyama bizonytalanná válik, a (dollárban jegyzett) arany drágulhat – és ez fordítva is igaz lehet.

Mi várható? Ifkovics Ábrahám szerint érdemes figyelembe venni, hogy az arany mindig nagyon spekulatív eszköznek számított, és nem valószínű, hogy ebben fundamentális változás történne. Reálértéken nézve az arany árfolyama most körülbelül a nyolcvanas évek elején elért csúcson vagy nem sokkal afelett van.

• Visszarendeződés akkor várható, ha a piacok lenyugszanak, amihez jelenleg elsősorban kiszámíthatóbb Donald Trumpra lenne szükség.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkKínában 65 millió lakás áll üresen, de az ingatlanpiac problémái ennél mélyebbekA szellemvárosoknál nagyobb probléma, hogy Kínában az ingatlan a legfontosabb befektetési eszköz, ami a vagyoni egyenlőtlenségek elszaladásában is nagy szerepet játszik.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkAz arany lehet a menekülőeszköz Trump gazdaságpolitikája előlAz arany a turbulens politikai és gazdasági idők legjobb befektetése, mivel értékállósága miatt véd a leértékelődéssel szemben.

G7 támogató leszek! Egyszeri támogatás / Előfizetés

Pénz arany árfolyam befektetés dollár Donald Trump Olvasson tovább a kategóriában