Hírlevél feliratkozás
Váczi István
2018. október 15. 12:05 Pénz

Azon agyal a világ, hogy mi okozza majd a következő válságot

A múlt heti tőzsdei zuhanás remélhetőleg még nem ennek a része, de világszerte egyre több közgazdász, elemző próbálja kitalálni, mi okozhatja majd a következő válságot. A veszélyekkel a Nemzetközi Valutaalap (IMF) is foglalkozott múlt héten, figyelmeztetve a befektetőket egy pénzügyi sokk veszélyeire. A Bloomberg összeszedett párat a lehetséges kiváltó okokból.

Az egyik legnagyobb esélyes Kína, amelynek gazdasági menetelését az utóbbi évtizedben az adósság erőteljes növekedése kísérte. Az IMF szerint 43 hasonló, adósság által fűtött növekedési sztoriból mindössze öt ért véget válság vagy legalábbis a növekedés erőteljes lefékeződése nélkül (a közgazdászok kemény landolásnak szokták hívni, ha ez nem sikerül).

Kína tisztában van a kockázatokkal, lépéseket is tett a vállalati szektor adósságnövekedésének megfékezése érdekében, de az amerikai elnök által indított kereskedelmi háború miatt nehéz helyzetbe került. Ha nem akarja, hogy az exportját nehezítő amerikai vámok miatt drámaian lefékeződjön a gazdasága, akkor inkább növelni kell a hitelezést, ami hosszabb távon tovább növeli a kockázatokat.

A kínai növekedés hirtelen megtorpanásának veszélye egyelőre kicsi, de ha bekövetkezik, az az egész ázsiai és csendes-óceáni régiót magával ránthatja. Ezt a német gazdaságon keresztül a magyar is megérezné.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkIdegesek a kínaiak, és ez nem használ a magyar exportnakKínai illetékesek azt szokták hangoztatni, hogy az amerikai vámok csak kismértékben vethetik vissza gazdaságukat, de lépéseik nagyobb aggodalomról árulkodnak.

Feltörekvő piacok

Ezt a problémát már láttuk Argentína és Törökország esetében, ahol helyi gazdaságpolitikai problémák mellett a dollárban felvett vállalati hitelek törlesztése okoz egyre nagyobb problémát. Argentína az IMF történetének legnagyobb összegű, 57 milliárd dolláros hitelét kényszerült felvenni a válság megállítása érdekében, a törökök pedig a líra zuhanásszerű leértékelődése után éppen az elszabadult inflációt próbálják megfékezni, egyelőre kevés sikerrel.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkVészhelyzeti megszorításokat jelentett be ArgentínaEz sem nyugtatja meg a piacokat, ahol a befektetők attól félnek, Argentína nem lesz képes visszafizetni a hiteleit.

Mivel az amerikai jegybank minden bizonnyal folytatja a kamatemeléseket, a dollár valószínűleg tovább erősödik, ami újabb olyan országokat sodorhat bajba, ahol a vállalatok főleg dollárban vették fel a hiteleket. A problémát fokozza, hogy a szóban forgó országok többsége olajimportőr, így az energiahordozó drágulásával is meg kellene birkóznia. Ha ezek a folyamatok tovább erősödnek, az egyes országok problémái akár egy feltörekvő piaci válsággá is összeállhatnak.

Adóssághegy

A 2008-as válságot végső soron az amerikai lakosság eladósodása okozta, ez a kör azonban azóta nagy arányban fizette vissza hiteleit. Cserébe viszont a cégek adósságai emelkedtek olyan magasságba, mint ritkán az utóbbi 30 év során. A világ teljes adósságállománya szintén növekszik, az IMF szerint elérte a 182 ezer milliárd dollárt. Mivel a világ teljes gazdasági összteljesítménye évi 85 ezer milliárd dollár körül van, a különbség több mint kétszeres.

Ingatlanlufi

A legutóbbi válság során ugyan beszakadt jó néhány ingatlanpiac, például az amerikai és a magyar, vannak azonban olyan országok is, amelyek ezt elkerülték. A régóta tartó folyamatos áremelkedés miatt számos helyen jó eséllyel ugyanolyan lufi fújódott, mint 2008 előtt az Egyesült Államokban. Elsősorban a skandináv országokban, Kanadában és Ausztráliában figyelhető meg ez a helyzet. Az utóbbi országban 27 éve töretlenül nő a gazdaság, ezalatt Sydneyben ötszörösére drágultak az ingatlanok.

Most viszont változni látszik a helyzet, az utóbbi egy évben már csökkent az ausztrál ingatlanok értéke. A leforduló ingatlanpiac nem tesz jót a gazdaságnak, bár nem feltétlenül okoz akkora gondokat, mint tíz éve Amerikában, ahol az értékpapírosított jelzáloghitelek fertőztek meg minden szektort az ingatlanpiacon kialakult válsággal.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkDrágák már a budapesti ingatlanok?Persze, drágák, de mihez képest, és mire lehet számítani? Megnéztünk néhány szempontot, amivel könnyen el lehet helyezni a folyamatokat.

Olaszország

Az olasz kormány eltökéltnek látszik abban, hogy magasabb hiánnyal fogadja el a jövő évi költségvetést, mint amit az Európai Bizottság megengedhetőnek tart. Legrosszabb forgatókönyvként az is elképzelhető, hogy az adósságszabályok körüli ellentétek miatt végül Olaszország kilép az eurózónából, ami óriási gazdasági felfordulást okozna egész Európában.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkA piac máris ítéletet mondott az olasz populizmus felettA kormány bedobta a gyeplőt, és sarokba szorították az egyetlen hidegfejű kormánytagot.

Pedig az olasz kormánynak az Európai Uniótól függetlenül is érdemes lenne fegyelmezetten gazdálkodnia, hiszen az olasz államadósság a GDP 130 százaléka, összegszerűen mintegy 2000 milliárd euró, ami Európa legnagyobbja. A költségvetési tervek körüli csatározás miatt pedig máris nőttek az olasz kötvényhozamok, vagyis drágább lett az adósság finanszírozása.

Brit kizuhanás

Mivel csak nem akar körvonalazódni a megállapodás, a piacok kezdik beárazni, hogy Nagy-Britannia rendezetlenül hagyja el az Európai Uniót jövő március végén. A sok kellemetlen következmény egyike lenne, hogy a brit bankok elvesztenék uniós jogosultságaikat, ami miatt egyebek mellett tőkét kellene emelniük.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkHa az volt a cél, hogy szegényebbek legyenek, akkor mindent jól csinálnakAz EU tényleg meg akarja büntetni a stratégiai öngyilkosságot elkövető briteket, de nem is igazán tehet mást. Visszatér a G7 podcast, most a Brexit-témát járjuk körül a Concorde-os Kovács Krisztiánnal.

Az IMF figyelmeztette a jegybankokat, hogy álljanak készen vészhelyzeti likviditás nyújtására, hogy el lehessen kerülni a pénzpiacok olyan lefagyását, mint ami tíz éve a Lehman Brothers bedőlése után bekövetkezett.

Kapcsolódó cikkKapcsolódó cikkTíz éve kezdődött a nagy válság, de még mindig nem heverte ki a világA gazdagok gazdagabbak lettek, a középosztály azóta is stagnál. És egy új válságra még kevésbé lenne felkészülve a világ, mint a 2008-asra.

Pénz adósság Brexit feltörekvő piacok ingatlanpiac Kína Olaszország válság Olvasson tovább a kategóriában

Pénz

Wiedemann Tamás
2018. november 19. 12:20 Pénz, Piac

Utoljára nyomtatják ki a katalógust, amin egy generáció nőtt fel Magyarországon

Magyarországon egy generáció nőtt fel az Otto-magazinokkal. Kelet-Európában az álmodozás szimbóluma volt, de az ágyat is ki lehetett támasztani vele.

Jandó Zoltán
2018. november 17. 07:22 Pénz, Piac

Háromszáz milliárdnyi Mészáros-vagyon vált láthatóvá

Hiába estek a Mészáros-részvények, a felcsúti milliárdos nem lett szegényebb. Közel 120 milliárd forintra értékelték az állami megrendelésekkel kipárnázott építőipari cégeit, a Mészáros és Mészáros Kft-t és az R-Kordot.

Hajdu Miklós
2018. november 16. 14:27 Pénz

Dől a pénz a kelet-európai országokba magánutalások formájában

A tavalyi évben is bőven jutott pénz az otthoniaknak a külföldön dolgozó magyarok kereseteiből.

Fontos

Torontáli Zoltán
2018. november 18. 13:36 Élet, Világ

Az almák Ferrarija finom, piros, drága, és hihetetlenül erős marketing van mögötte

Átalakítja a gyümölcstermesztés mögötti üzleti modellt a Pink Lady és a nyomában meginduló klub almák serege, de ennek megvannak a veszélyei is. Magyarország kimarad az új almahullámból.

Rigó Anita
2018. november 18. 07:29 Élet

Az általánost végzettek és a tizenévesek körében beindult a baby-boom Magyarországon

Harminc fölött és húsz alatt vállalnak több gyermeket a magyar nők. Több a gyereknélküli vagy a sokgyerekes család, kevesebb a kétgyerekes család.

Wiedemann Tamás
2018. november 16. 17:50 Állam, Piac

A gazdálkodók két százaléka használja a magyar termőföldek kétharmadát

Az Orbán-kormány sem csökkentette érdemben a nagybirtokok arányát. Közben két évtized alatt egymillió ember felhagyott a földműveléssel.